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资金出逃、美股反弹前景存疑,新一轮考验即将到来

2023-01-25 05:42:25

美国股票基金连续第九周出现净流出。

美股新年反弹在上周受到挑战。通胀降温迹象背后的经济衰退风险加大,美联储官员对政策路径的态度给曙光初现的软着陆前景带来不确定性。

未来一周,美国股市财报季将进入密集发布期。随着分析师不断下调盈利预期,业绩将雷声大雨点小或成为潜在风险事件。

美联储为二月定下政策基调。

货币政策对经济的影响逐渐释放,美国物价见顶趋势被认为逐渐明朗。在消费者价格指数(CPI)出现环比下降的拐点后,去年12月生产者价格指数(PPI)月率也下降了0.5%,为2020年4月以来的最大降幅。与此同时,PPI同比增速放缓至6.2%,较去年峰值几乎减半。

通胀压力的缓解使得美联储开始释放放缓紧缩的信号。美联储副莱尔布雷纳德暗示,2月份的会议将把加息幅度调整至25个基点。去年12月,联邦公开市场委员会(FOMC)刚刚结束了激进的加息,以评估货币政策对经济的影响。“这个逻辑目前还是很适用的。”她说。

牛津经济研究院高级经济学家鲍勃施瓦茨(Bob Schwartz)在接受《第一财经日报》采访时表示,多项主要通胀指标都在显示物价压力的缓解。尽管这不足以阻止美联储在2月份加息,但物价的下跌显然受到了欢迎,这基本上确认了美联储的政策立场,即加息将从之前的50个基点进一步调整为常规模式,加息幅度为25个基点。

然而,经济动能松动的迹象引起了广泛关注。占美国GDP近四分之一的房地产和制造业持续低迷,纽约美联储制造业指数跌至1月以来新低。消费端持续降温,美国2022年12月零售销售月率环比下降1.1%。年底传统节日旺季不旺,高通胀和利率上升让家庭开支捉襟见肘。美联储的褐皮书也显示,美国经济在年底陷入停滞。

对衰退的担忧进一步推高了美国债务的价格。美债收益率连续三周下跌,2年期和10年期美债一度跌至近4个月低点。联邦基金利率显示,本次加息周期结束时的利率中位数为4.90%,低于美联储此前预测的5.10%,投资者预期首次降息的时间进一步提前至9月。

面对潜在压力,美联储不准备释放转向的信号。多位美联储官员继续建议尽快将利率推高至5%以上一段时间,以达到控制物价的目的。纽约联邦储备银行行长约翰威廉姆斯表示,高通胀仍是他最大的担忧。美联储州长克里斯托弗沃勒(Christopher Waller)强调,现在是放缓但不是停止加息的时候了。

施瓦茨告诉记者,美联储承诺继续提高通胀率背后的主要催化剂是就业市场的弹性,劳动力成本上升可能会维持价格压力。虽然最近科技行业裁员的消息不断增加,但似乎这并没有颠覆更广阔的劳动力市场。需要注意的是,美国申请失业救济的人数仍然接近历史最低水平。

施瓦茨认为,在控制物价方面,美联储仍在与金融市场的利率预期进行拉锯战。他更倾向于美联储维持上半年的加息周期。随着政策影响逐渐显现,预计美国经济将在第二季度开始温和衰退。目前,虽然经济压力有所升级,但不存在硬着陆的风险。

财报季暗流涌动

与今年前两周相比,过去一周美股波动加大。除了美联储,裁员的消息b

1月19日和20日,谷歌母公司Alphabet和微软宣布裁员一万多人。受经济下行压力和美联储加息导致业务需求放缓的影响,包括思科、亚马逊、Salesforce、惠普、Roku、Meta和Twitter在内的公司从去年下半年开始选择通过业务调整来控制成本。在两大巨头宣布裁员后,根据sleeping . fai收集的数据,自2023年以来,全球科技行业已有超过5.5万名员工被裁。

资金流向方面,美股基金已经连续第九周出现净流出。根据路孚特理柏的数据,在截至1月18日的一周内,投资者共卖出31.3亿美元的美股基金,成长型企业成为重灾区。与此同时,作为对冲工具,货币基金在过去一周的净流出已经达到了数百亿美元的水平。

美银美林月度基金经理调查显示,机构仍看空股市,但悲观程度略好于去年底。受访者对经济衰退的预期从2022年的峰值77%进一步降至1月份的68%。基金经理开始减持美股,涉及医疗保健和科技板块。将美股配置水平调整为“低配置”的机构总体比例达到2005年10月以来的最高水平。

路孚特I/B/E/S汇总发现,分析师预期标普的收益标普500指数成份股去年第四季度将下跌2.9%,而今年年初的预期跌幅为1.6%,一周前为2.2%。

未来一周,美股财报季将开始进入密集发布期。包括微软、英特尔、特斯拉、麦当劳、波音、通用电气等刚刚宣布裁员的明星公司将陆续公布业绩。货币政策对经济的影响将进一步从各个行业的微观层面显现出来。投资者将密切关注财报中的业绩指引和前景。任何降低成本甚至裁员的消息都可能加剧市场恐慌。

嘉信理财(Charles schwab)认为,今年以来的上涨有些超出预期。迄今为止,整体财报季的表现令市场失望,不断恶化的经济数据引发了人们对经济衰退的担忧。随着美联储进入沉默期,市场的焦点将转向财务报告。如果明星企业业绩雷霆万钧,短期内避险情绪难以改善,市场回调压力仍将持续。

责任编辑:陈艳SN225